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2015
12-23

快速退出股权众筹:下轮融资接盘即可变现

来源:网贷之家

参与私募股权众筹的投资人,最关心的问题是投资将以何种方式退出变现。最近36氪平台推出了创新式的推出机制,给投资人提供了更灵活的退出机会和选择权利。

12月23日,36 氪宣布推出行业首个退出机制 “下轮氪退”。

此前,对于一级市场项目,投资人的主要退出渠道为二级市场上市、并购、管理层回购以及股权转让。今年,国内股权众筹发展活跃,不少大众投资人想要通过做股东获得更高收益。但对于并非机构投资者的
“散户”
跟投人来说,项目投资后一方面要面临公司生存的高不确定性,另一方面,即使公司不断融资发展,不到退出时点,跟投人也不能确定何时才能再次见到自己的钱。

而 “下轮氪退” 机制,就旨在解决这个问题。在此机制保障下,通过 36
氪平台进行股权投资的跟投人,在投资有此功能的项目后,可以选择在项目获得下一轮投资时即优先退出,不必再苦苦等到上市或收购。

具体规定是:选择采用 “下轮氪退”
机制的融资项目在正式交割完成后,该企业在两年内的随后两次正式融资,本轮股东均有选择退出的权利;如最终交割后的2年内,融资公司未发生任何一次正式融资,则退出期延长至最后交割后的3年内。若三年之后还未融资,则跟投人需与领投人同进同退。

退出方式则有三种选择:不出让其持有的股份、出让其持有的50%的股份、出让其持有的100%的股份。而不做选择的,则默认为不出让其持有的股份。

36 氪股权投资平台 VP
欧阳浩说,在以往股权融资中,主要由有退出能力的机构领投人带领跟投人退出,但有时机构和跟投人利益可能不一定完全一致。比如,一些项目机构看好,可能想等到上市再退出,但跟投人却无法等待那么长的时间,因此现在通过下轮退出的方式,就能给予跟投人更多的选择。

“原来判断要不要投这个企业,主要看是不是能上市,但现在对于跟投人来说,只要看它能不能走到下一轮,判断会更简单、时间也会更短,使得多样化的投资人能够参与进来,”
欧阳浩说。

具体在机制上,36氪也进行了更多设计。比如,允许两年内有两次下轮退出机会,是因为通常项目不会持续拿股权用低估值进行融资,可以防止项目方利用小额融资倾吞投资人资产,保证跟投人利益。

同时,对于跟投退出的部分谁来接盘,也有多种渠道安排:领投人购买、新进股东购买、公司回购。对于采用 “下轮氪退”
机制的项目,若无其他投资人接手,项目公司本身将成为最后的兜底者,以下一轮估值额按一定折扣比例回购跟投人股份。当然,考虑到公司发展的资金需求,设计回购比例不会超过
20%。

“设计这一机制,我们是和投资人站在一起的。保护了投资人利益,也增加了我们跟企业谈判的难度 ”,36 氪联合创始人兼联席 CEO 魏珂说。

不过,对于项目本身而言,启用此类机制即可以有机会在下轮投资的时候以折扣价格回购股权,对好项目颇有吸引力。而冲在前面领投人,一方面拥有优先购买跟投股份的资格,另一方面在跟投人退出的时候也能更快获得
carry 分成。

据介绍,这一机制将会在12月24日正式上线,之后 36氪众筹平台上的部分项目将会打上 “下轮氪退” 标识,表明支持这一新的投资模式。

最后编辑:
作者:罗伯特
这个作者貌似有点懒,什么都没有留下。