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2016
03-29

直接参股P2P比例不到50% 国资系营销把戏盘点

来源:和讯网

  3月18日,国务院国有资产监督管理委员会急召部分国资系P2P网贷平台座谈,就部分P2P网贷平台滥用“国资系”标签过度营销而潜藏金融风险的事宜,向P2P网贷平台了解相关情况。

  消息一出就引起了行业的广泛关注,而真正点燃“国资系”热点的则是会上被点名的两家P2P网贷平台的后续动态。银豆网和安心金融所宣称的国资股东分别澄清了其与两家P2P网贷平台并未有股权关系,引发了投资人对两家P2P网贷平台“国资系”标签的质疑。3月22日,银豆网发布公告并附回复函图片,强调恒天资产注资是事实,只是因为恒天资产内部人员结构调整,尚未来得及股权变更登记。而安心金融停业,网页已无法打开。

  P2P网贷平台和国资股东的论战还在继续。本文将从这一热点事件出发,首先介绍国资系P2P网贷平台的现状,并从这一事件涉及的P2P网贷平台入手,逐步讨论P2P网贷平台的过度营销花招,以及如何识别。

  国资系P2P网贷平台现状

  据不完全统计,截至目前,已经有近80家国资系P2P网贷平台,其中国有独资13家,国有绝对控股26家。

  股东结构上,直接参股P2P网贷平台比例为44%,间接参股比例为56%。国资股东背景上,国家层面国资P2P网贷平台占比为15%,省和直辖市层面占比为44%,市级层面占比为36%,区级层面占比为5%。

  国资P2P网贷平台中一半以上的注册资本在5000万以上。而1000万以下的P2P网贷平台占比较小,不足5%,如图1所示。

  图1、国资P2P网贷平台注册资本分布



  国资系过度营销花招

  形式一:偷梁换柱

  首先要肯定的是,银豆网关于恒天资产注资的声明、中国恒天与银豆网并无股权联系的澄清都是真实的。问题就在于,银豆网宣称注资的是“恒天资产管理有限公司”,而恒天资产的股东是“中国纺织机械集团有限公司”和“经纬纺织机械股份有限公司”,后者是前者的子公司,前者的下一级股东才是中国恒天,股权结构如图2所示。而银豆网把恒天资产注资宣称为中国恒天持股,其实是偷梁换柱,毕竟中国恒天只是其多级股东之一。

  图2、银豆网股东结构



  形式二:虚假宣传

  根据企业信用信息公示系统显示,安心金融股东结构如图3所示。其网站上宣传的是“由央企中航建设集团投资有限公司参股设立”,而“中航建设集团投资有限公司”其实仅是一家法人独资企业。查询国务院国有资产监督管理委员会的央企名录,截至2015年12月29日,在列的106家央企单位并没有这家公司的身影。而安心金融实际上的多级国资股东是中航工业集团,通过层层参股、控股,国资股东对其股权比例仅为6%。

  除了夸大宣传股东背景外,也有信息可透露安心金融的异常状况,即早在2015年7月17日,安心金融已经被列入经营异常名录。异常经营的原因是涉嫌办公地址造假。

  图3、安心金融股东结构


  最近爆出的徽金所,也属于虚假宣传。平台宣传“由具有国资背景的天坤科技股份有限公司控股”,而实际上平台的三级股东才是国有独资企业。

  形式三:变动移出

  启道金服,宣传由国有独资公司“乌鲁木齐经济技术开发区正鑫融资担保有限公司”(以下简称“正鑫担保”)参股投资设立。而查询其企业信用信息公示系统,早在2014年12月,启道金融进行股权变更,正鑫担保参股30%;而在2014年年报和2015年最近一次的企业信用信息公示系统变更中,启道金融已经是一家自然人投资或控股公司,股东列没有正鑫担保。

  除了启道金服,德众金融在设立之初也由安徽省供销社下属的安徽新力投资入股(35%)。据企业信用信息公示系统信显示,1年后新力投资退出,目前德众金融为巢东水泥、安徽安腾投资管理(自然人投资或控股)及三位自然人共同持股的P2P网贷平台。而至今其网页还在明显位置标注“安徽首家国资背景互联网金融平台”信息。

  这种设立之初确实有国资股东参股,但随着公司经营国资成分退出的,我们认为平台应该及时撤去对国资注资的宣传,以防落入借国资标签过度营销的嫌疑。

  形式四:夸大宣传

  高搜易,宣传是“深圳首家双国资背景互联网金融平台”,而查看国资股份合计约7%。这样的国资企业对P2P网贷平台的责任较小,也不会为P2P网贷平台兜底,而因约7%的参股股份就贴上“双国资”的标签,难免有夸大宣传的嫌疑。

  图4、高搜易股东结构



  形式五:多层参/控股

  芒果金融,宣传是“中国大型国企控股的互联网金融P2B平台”,其股东结构如图5所示:

  图5、芒果金融股东结构


  建材集团对芒果金融的股权结构已经达到五级,而且,虽然建材集团的子公司、孙公司及下一级公司对平台都是控股股东,但因为层级结构较为复杂,国资成分对平台的股权比最后算下来仅有11%。

  另外一个需要关注的地方是,2016年1月12日,深圳市中级人民法院冻结中新房南方资管的股权及其他投资权益,冻结期限3年。虽然股权冻结并不影响国资企业注资P2P网贷平台的事实,但是股权冻结会为企业带来不利影响。因为在符合P2P网贷平台公司章程的前提下,通过判决支持,法院可以强制将国资企业对平台的股权转让给其他股东。也就是说,冻结状态下的国资企业对P2P网贷平台的股权,一定情形下,是处于空壳状态。

  伪“国资”企业还可以长这样

  以上列举的是国资企业通过多级结构,最终持有P2P网贷平台股权,但滥用国资标签而过度营销。另外一种过度营销的形式是,国资企业与P2P网贷平台根本就没有股权关系(无论是否通过多级结构入股)。表现形式,一是混淆国资概念,把不是国资的企业认定为国资企业;一是,通过国资企业与P2P网贷平台的间接关联,认定P2P网贷平台是“国资系”。

  1.混淆国资概念企业

  即通过混淆国资企业的性质,扩大国资企业范围而把非国资股东认定为国资企业。目前我们把各级国资委、全民所有制企业、国有独资企业、国有企业中独资成分企业、改制后的供销社等列为国资企业,而集体企业和尚未改制的供销社等不列入国资企业。

  2.关联企业

  如果P2P网贷平台的股东和国资企业同属一个企业集团,但没有直接的股权关系,那么这样的平台不具备国资背景。

  3.增信企业

  为网贷平台提供增信服务,如提供担保、资产见证或资金存管等各种形式的增信服务,而没有直接的股权关系,这样的P2P网贷平台同样不具备国资背景。

  4.其他关系企业

  随着网贷行业逐步规范发展,业务创新中还有产生其他类型的服务机构,如与网贷平台无股权关系,无论该机构是否具备国资性质,均不认为该P2P网贷平台是国资平台。

  宣传和企业信用信息公示系统比对 让过度营销无所遁形

  国资系P2P网贷平台背景较为雄厚,比较不容易出现坏账或问题事件,但出于种种考虑,真正的国资系P2P网贷平台并不会刻意去宣传国资,甚至有可能选择自然人代持国资股份的情况;而对于别有用意的P2P网贷平台,和“国资”有一丝联系也会刻画国资背景雄厚的形象。所以,识别伪国资的方式,可以去企业信用信息公示系统查询P2P网贷平台的股东登记情况,并着重留意是否有异常经营、股权冻结、股权出质的情况;鉴于企业信用信息公示系统会有延误,投资人也可以对有疑问的股权关系向平台客服咨询,必要时验证资本合作协议等证明文件。

  背靠大树虽然可以为平台增信,但股权层级越多、股权比例越低、股东是国属还是省、市、区属,都会影响国资股东对P2P网贷平台的增信实力。目前,P2P网贷平台进入存量淘汰阶段,借“国资”过度营销的“虚胖”P2P网贷平台也渐渐浮出水面。作为投资人,与其被动去接受P2P网贷平台虚假背景被揭露,不如按照上述介绍的方法主动去识别P2P网贷平台背景的真伪。

最后编辑:
作者:罗伯特
这个作者貌似有点懒,什么都没有留下。